金枝欲孽2

锁定万亿订单就能躺赚？这可能是AI产业链条上最大的“伪命题”！_我的网站

A |     财联社7月21日讯（编辑 潇湘）目前，一环套一环的巨额长期合同，已成为维系人工智能热潮的商业纽带。然而，眼下一个可能鲜有人思考过的问题是：如果这股热潮消退，这些合同还能紧密生效吗？          为AI提供算力的合同，已成为当前这股热潮中不可或缺的一部分，整个行业都正围绕这些合同进行重构布局。AI供应商表示，这些协议使他们能够前所未有地清晰预见未来收入，从而通过承诺未来将实现创纪录的销售额和利润来打动投资者。         而存储芯片行业或许是其中最极致的缩影。    　　讯 8月20日，交通运输部举行专题新闻发布会，介绍“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动有关情况。　　交通运输部科技司司长徐文强在会上表示，交通是国民经济的大动脉，也是人工智能落地的超级实景试验场和规模化应用主阵地。近几个月来，存储厂商与其下游客户正频繁签订期限更长的供货协议。这一现象源于自主AI智能体的爆发式增长——这类应用对内存需求极高。这似乎正将历史上一个价格竞争激烈、周期性波动且竞争白热化的行业，转变为一个前景更加稳定的行业。

B | 近年来，交通运输部加快推进人工智能与交通运输深度融合，聚焦基础设施、运载工具与装备、运输服务、行业治理4大方向，梳理形成覆盖铁、公、水、航、邮全领域860项率先突破场景；成功举办了首届综合交通运输大模型智能体创新应用大赛，涌现出100多项典型智能体成果；组建交通运输大模型创新与产业联盟，汇聚55家行业龙头企业、人工智能企业、高校院所协同攻关，加快构建“1+N+X”综合交通运输大模型体系，为行业提供“会说交通话、善做交通事”的数智基座。

C |          全球大型内存芯片制造商——韩国的三星电子和SK海力士，以及美国的美光科技——近期均创下了创纪录的利润，并宣称供应短缺预计将持续至2028年。SK海力士的一位高管在4月与分析师的电话会议中表示，长期协议有望改善市场对内存业务整体的看法。　　徐文强介绍，去年9月，交通运输部联合6部门，出台了《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，全面绘制了“人工智能+交通运输”的方向标和路线图。         美光在达成此类协议方面尤为积极。其“战略客户协议”通常为期五年，且采用“照付不议”条款——这意味着无论买家是否实际接收内存产品，都必须支付货款。上个月，美光首席执行官Sanjay Mehrotra在财报电话会议上表示，未来几年这些协议将贡献公司超过一半的营收。今年6月，交通运输部又会同国家铁路局、中国民航局、国家邮政局和国家铁路集团，印发了《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》，全面启动了典型应用场景创新行动，打通政策落地“最后一公里”，推动人工智能技术更加有力驱动加快建设交通强国。　　此次创新行动，核心目标有3个：一是，让宏观政策落地生根，破解“政策空转、抓手缺失”的难题；二是，打通技术与行业供需壁垒，在主动向人工智能企业开放交通真实高价值场景的同时，引导交通行业主动拥抱新技术，消除“技术方不懂业务、业务方不懂算法”的鸿沟；三是，依托人工智能技术补齐行业短板，推动成熟技术规模推广、集成技术示范融合、核心场景集中攻关，培育自主可控的交通人工智能产业生态。         这对存储股的投资者来说似乎是个利好消息，而且今年以来这些股票的表现确实令人刮目相看——美光股价今年已上涨约三倍，SK海力士涨幅几乎与之相当，三星股价则翻了一番左右。         长期协议在萧条期未必会执行？          然而，尽管长期合同正在推动市场上涨，但人们眼下其实依然有理由质疑：在市场低迷时，这些合同能否提供任何确定性？          事实上，如果内存需求在供应合同到期前出现下滑，这些看似得到保障的合同，很可能会被重新谈判或推延。         因为强行发货的后果，不过是让芯片在客户的仓库里积灰，直到需求重新回暖。　　本次创新行动，坚持“技术突破-场景验证-产业发展-体系升级”实施路径，设置了应用推广、创新示范、攻关突破3类场景，紧盯人工智能技术和具身智能等前沿技术发展态势，分批次推出典型应用场景建设指引。交通运输部提出了如下蓝图愿景：到2030年，开放一批高价值应用场景，形成一批高水平算法模型，涌现一批“人工智能+交通运输”新基础设施、新技术装备、新服务模式、新产业形态，使人工智能更加有力支撑交通运输高质量发展和高水平安全，更好引领发展交通运输新质生产力。而届时，客户势必会优先消化库存而非采购新芯片，这反而会大幅拉长芯片厂商的业绩复苏周期。　　徐文强表示，目前，已围绕智能驾驶、智慧公路、智能铁路、智慧民航、智能邮政、智能多式联运等10大方向，发布了第一批41个重点典型场景建设指引，正式启动了首批典型应用场景项目创建工作。在此也强调，这次创新行动始终是开放式、普惠制原则，不设名额限制，不搞评比，只要项目符合“技术先进成熟、应用场景真实、具有行业推广价值”的标准，都积极将其纳入“人工智能+交通运输”创新成果库。         此外，芯片供应商可能也不愿将产品强加给不想要的客户——尤其是当竞争对手表现得更加灵活时。对于入库的项目，将通过政策指导、标准服务、成果推广等多种方式给予支持，广泛激发全行业的创新积极性，共同将“人工智能+交通运输”做深做实。

D | 　　数据是人工智能的“燃料”。交通运输部将会同国家数据局，同步实施交通运输行业高质量数据集建设“百数争先”创新行动，广泛动员行业内外创新主体，统筹公共与非公共两类数据资源，贯穿供数、治数、用数全流程环节，完善制度、技术、标准、应用四大支撑体系，争取用3-5年时间，形成一张规模可观、模态丰富的高质量数据资源地图，构建供给有力、流通高效、安全可靠的行业数据资源体系，以高质量数据有力支撑典型应用场景创新行动。

E | 　　安全是人工智能的“底盘”。将无人问津的存储芯片推入供应链，可能会损害长期的客户关系。交通运输部同步前瞻开展了行业人工智能应用安全体系研究，出台《“人工智能+交通运输”应用安全指引》，坚持“包容审慎、风险导向、敏捷治理、技管结合、协同应对、防范失控”六大安全治理原则，形成覆盖人工智能应用全生命周期、全业务领域的安全治理框架，为本次典型应用场景创新行动筑牢安全底线。版权申明：凡注有“”或电头为“”的稿件，均为独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为“”，并保留“”的电头。    。         无需深入探究科技史，就能找到证据表明——在行业低迷时期，供应商往往会表现出对修改合同更为包容的态度。         在疫情期间的那场全球“芯片荒”中，类似的长期协议潮也曾上演。

F | 当时，芯片厂商借由这些长期合同筹集产能扩张资金，并以此作为分配紧缺产能的依据。         专注于汽车及电子设备核心部件微控制器(MCU)的Microchip Technology，早在2021年就推出了“优选供应商计划”。然而几年后，当芯片供给从缺口演变为过剩时，该计划便被迅速废除，客户纷纷获得履约豁免，“灵活变通”成为了行业的主基调，大量合同被顺延数年，客户也无需再硬着头皮兑现疫情期间许下的庞大采购承诺。

G |          正如该公司董事长Steve Sanghi在去年11月直截了当地表态：“我们绝不会强迫客户购买任何他们不需要的东西。”          AI生态链被忽视的风险          可以预见到的是，如果AI狂热出现降温，极其相似的一幕大概率会再度上演。         然而，问题在于，眼下整个AI供应链的命运，却正深刻地绑定在这些因各家企业争相抢位而越签越大、越签越长的合同之上。         这种现象其实早已蔓延至存储市场之外。诸如OpenAI、Anthropic这样的顶尖AI开发者与甲骨文、CoreWeave等算力云巨头绑定；这些云厂商转头又签订了采购AI计算设备的巨额订单。而作为设备核心的AI芯片供应商，则与台积电等代工厂签有专属制造协议；台积电的上游，又连结着与荷兰阿斯麦等设备巨头绑定的长期设备采购合同。         层层套娃下，涉及的金额往往极为庞大。         例如，甲骨文去年与OpenAI签署了一项巨额云计算协议，截至上一财季末，其所谓的“剩余履约义务”(RPO)——实质上是该公司尚未履行的合同已高达6380亿美元。

H | 甲骨文首席财务官Hilary Maxson上月向分析师表示，这一数字“为我们的未来营收增长提供了非凡的可见性，且全部由客户的长期合同承诺所支撑。”          在过去一年里，整个行业对这种长期合同的依赖呈指数级上升。自2025年年中以来，四大AI支出巨头——谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊及甲骨文——的营收积压总额合计增长了一倍多，增加了逾1万亿美元。

I |          然而，所有这些所谓的“业绩能见度”，随时都可能在一夜之间变得混沌不清；而这些庞大的长期合同，甚至可能成为加剧AI泡沫破裂的催化剂。         国际清算银行在本月早些时候发布的年度经济报告中警示，整个AI供应链的阶段性短缺正在放大过度投资的风险——企业试图通过长期合同锁定未来产能，这反而让他们在面对任何不及预期的需求波动时，承担了更高的风险敞口。         换言之，那些基于这些长期合同就将真金白银押注给相关企业的借贷方与投资者们，恐怕随时会面临一场不设防的现实重击。         （财联社 潇湘）。

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Published on:00:02:38