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龙门镖局

湖人125亿买贵了？虽有泡沫 但总比投资AI稳多了 起码不会打水漂_我的网站

汉尼拔

A |     

一场3比1，22岁的蒯曼在决赛中硬生生从王艺迪手中抢下伦敦世乒赛团体赛首张直通门票。这可不是一场普通胜利，它像一记闷拳，直接打在了国乒女队看似固若金汤的主力层身上。成都集训基地的空气变了，那些习惯站在聚光灯中央的名字，第一次真切感受到身后追兵的呼吸——原来“铁打的营盘”，也会被年轻的手撕开一道口子。    译者注：本文原发表自Los Angeles Times，作者是Steve Henson，文中数据均截至原文发稿前（8月25日），文中观点与译者及平台无关。马克·沃尔特以创纪录的价格转手了湖人。

B | 这场选拔赛的残酷程度，从名单就能看出来。鲍勃·艾格和约什·库什纳买亏了吗？无论以何种标准衡量，约书亚·库什纳和鲍勃·艾格都是成功的商人，他们斥资125亿美元买下了湖人，这无疑是体育界球队有史以来的最高价格。

C | 12人同台，没有半点水分。

D | 这是收购知名体育品牌的一次罕见机会，而且大家都认为，时机就是一切。蒯曼半决赛3比1复仇石洵瑶，王艺迪同样3比1淘汰陈熠，两场硬仗把两人状态都逼到了极致。这一巨额售价对NBA的其余球队产生了影响，并引出了一个基本问题：库什纳和艾格是做了一笔好买卖，还是溢价收购？商业巨头马克·沃尔特拥有这支NBA球队仅仅一年的时间。联邦监管机构正在调查沃尔特的金融帝国。据报道，他感到被迫出售球队，因为他正在转移数十亿美元，以帮助解开他的两家保险公司向跨国控股公司TWG Global提供的一笔未披露的关联方贷款，他是该集团的首席执行官。在许多人得知沃尔特可能有兴趣迅速出售球队之前，一直渴望拥有一支NBA球队的库什纳和艾格就抓住了这个机会。交易的仓促似乎给了买家极大的谈判筹码，然而沃尔特却在他去年10月买下这支球队花费的100亿美元的基础上，将价格提高了25%。一些专家认为，湖人绝对物超所值。决赛场上，蒯曼左手持拍的速度优势完全释放，面对经验更老到的王艺迪，她关键分上丝毫不怵，全程按着自己的节奏走。这不是什么冷门，这是用球拍一笔一画写出来的正名书——职业生涯首次直通顶级团体大赛，她等这一天等了太久。这场胜利的分量，远不止一张入场券。

E | 对老牌体育球队市场的深入研究向Sports Value Consulting的联合创始人兼首席执行官迈克尔·拉普科赫表明，这笔投资是相当稳健的。王艺迪连续在选拔中受挫，经验与实力都还在，但出场顺位已经被年轻人大幅前移；陈熠止步四强，遗憾擦肩而过。

F | 拉普科赫说：“湖人多久才会被出售一次？如果有人有能力，为什么不付这笔钱呢？难道你要在鸡尾酒会上说，你本可以买下这支球队，但因为你不愿出价超过110亿美元而拒绝了吗？这可能是你绝无仅有的机会。

G | 这场球撕开了一个口子，主力层不再是“铁饭碗”，年轻一代的冲击波已经拍到岸边。国乒女队的新老交替，从来不是靠论资排辈，而是靠这样一场又一场硬仗，把旧格局打碎，再重新拼起来。要么买下，要么错过。”十二年前，史蒂夫·鲍尔默斥资20亿美元买下了快船，并承认自己心甘情愿地出了高价。眼下女队已确定四人名单，最后一个名额悬而未决，国乒将结合后续选拔与澳门世界杯表现综合评定。选拔严字当头，既要公平，更要挑出外战过硬的人。2025年，与湖人一样有着辉煌历史的凯尔特人以61亿美元的价格被售出，这与《福布斯》的市场估值非常接近。蒯曼的上位印证了“能者上”的铁律，而主力们的危机感，恰恰成了她们自我救赎的动力。国乒女队的伦敦征程，注定要在新老碰撞中书写全新篇章——这场洗牌，才刚开了个头。

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。不到一年后，湖人就以两倍多的价格售出。一些专家对这个价格感到震惊。

I | “你买东西必须基于其收入潜力、成本支出、盈亏情况，有节制地进行，”畅销商业作家威廉·D·科汉在一档播客节目中说，“你不得不相信，艾格和库什纳被想要拥有这支球队的欲望冲昏了头脑。“和往常对待这类资产一样，你必须买得聪明、买得正确，否则你就会多花钱。

J | 如果你陷入了交易狂热——我感觉鲍勃·艾格就是这样……当你支付了过高的价格时，就很难获得回报。”顶级体育球队的价值飙升得如此之快，以至于人们对高昂的标价已经见怪不怪了。在沃尔特买下湖人不久后，体育商业网站Sportico的数据显示，NBA球队的平均市值为55.1亿美元，一年内增长了20%，自2022年以来更是飙升了113%。勇士以113.3亿美元位居榜首，湖人以100亿美元紧随其后——这也反映了沃尔特买下球队时的价格——而灰熊则以40亿美元垫底。这30支NBA球队的总市值达到了1650亿美元。打破纪录收购NBA、NFL和MLB球队的举动最初往往被认为是出价过高，但很快又会被认为是划算的买卖。鲍尔默和艾格一样，在早先对球队的竞标中都以失败告终，他不想在竞价快船时让这种情况再次发生。他承认自己屈服于交易狂热，但从未后悔过。《福布斯》估计，快船如今的价值已经达到了75亿美元。“我孤注一掷，然后进入了竞标过程。我依然全力以赴，我只是说，我一定要拿下这支球队，”鲍尔默在2023年的一档播客中说道，“人们觉得我出价太高了，但我得到了球队。”专家表示，顶级体育球队的价值涉及有别于大多数其他公司的三个因素：通过联盟长期的媒体转播权协议获得的保底收入；推动赞助和球队商品带来稳定附加收入的区域及全球品牌效应；以及培养球迷极高忠诚度的极端稀缺性。各大球队——比如湖人、道奇、达拉斯牛仔和纽约洋基——不会经常易主。库什纳和艾格之前陷入了为获得拉斯维加斯NBA扩军球队批准的漫长斗争中，他们显然将湖人视为一个更好的机会。最近获批的NBA媒体转播权协议在2025年至2036年间每年价值69亿美元。其中包括联盟与拥有ESPN续约，以及与NBC环球和亚马逊达成的新协议，根据协议，ABC/ESPN、NBC/Peacock和Prime Video将转播NBA比赛。一些金融专家认为，投资湖人的风险要远低于投资OpenAI——库什纳通过他的风险投资公司Thrive Capital向OpenAI投资了约20亿美元。这项投资以及在人工智能和科技领域的其他投资都获得了丰厚的回报，但转向拥有一支下限极高的老牌NBA球队可能是明智之举。艾格刚在两次执掌华特迪士尼公司后卸任。

K | 拉普科赫说：“与大多数其他投资相比，NBA拥有更安全、更稳定的年度留存收入。你买的是一项稳定的资产。15到20年后，湖人依然会在那里。一家AI公司会在那里吗？也许吧。但许多公司来了又走。我们可以高度肯定，湖人看到不会倒闭。

L | ”一些认为库什纳和艾格一时冲动而溢价收购的人，指出艾格在2019年为迪士尼赢得了与康卡斯特争夺21世纪福克斯的竞标战。价格从540亿美元飙升至720亿美元，迪士尼因此背负了250亿美元的债务，而且回报参差不齐。

M | 艾格拒绝承认自己头脑发热，他在2024年11月与分析师的电话会议上坚持认为，这笔交易中他更看重的是流媒体的视角。他断言，如果没有福克斯庞大的内容库（包括阿凡达系列、辛普森一家、FX和国家地理），迪士尼就不可能成功推出并扩大Disney+的规模。NBA球队的收入不如迪士尼那样多元化，但联盟在2024-25赛季创造了122.5亿美元的收入——平均每支球队4.08亿美元——其中包括在球队拥有或运营的场馆举办的音乐会等活动。这些收入从勇士的8.33亿美元到灰熊的3.01亿美元不等。但是，NBA球队也不存在电影制片厂在流媒体时代所面临的一些商业挑战。拉普科赫指出，目前尚不清楚库什纳和艾格将拥有湖人的多少股份。沃尔特的多数股权份额尚未公开披露。

N | 无论少数股东作何决定，都不会影响沃尔特多数股权的出售，拉普科赫说。他的公司为50多支职业体育球队提供了估值服务和运营咨询。假设他们得到了NBA理事会的批准，艾格和库什纳将拥有湖人。

o | 拉普科赫说：“鲍勃和约什会做得非常出色。他们了解洛杉矶，并且他们会给这支球队带来全新的面貌。

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